您所在的位置:首页 > 市场传闻 > 正文

07月06日私募投资早报:市场底在经济底之前

  1. 收藏 |
  2. 复制网址 |
2012-07-06 10:02:35
    

  一、市场热点解读与机会提示

  1、市场预测


  7月4日美股因独立日休市,中国A股迷失了方向,在媒体登载上交所总经理张育军“关于鼓励更多中小企业登陆上交所”言论,投资者一片哗然,张总的言论被投资者理解为:上交所和深交所IPO新股发行竞争进入白热化,《中财网》的标题直接定格为“下半年IPO或大增3倍”,让广大A股投资者直接来个“透心凉”!大盘岂能有不跌之道理,真不知道这些人的用心何在?技术上看上证指数二次穿透1664点—2132点连线(上升通道线),市场选择向下破位,操作上严格控制总仓位,耐心等待真正触底反弹的机会。

  最新消息:中国人民银行5日晚间宣布下调银行存贷款利率,此次又是非对称降息,并且是时隔仅1个月内第二次降息,密度之大反映两点:1、经济下滑形势可能超预期,所以在半年度经济数据公布前降息;2、股市政策底越发明确,等待市场底的出现;上交所总经理张育军公开与深交所叫板,鼓励更多中小企业到上交所上市,IPO大战越演越烈,似乎根本不顾及A股投资者的承受能力。

  2、热点分析

  周四除了受到“节能环保十二五发展规划发布”影响的环保板块以及地产、保险股略有表现之外,其他板块全军覆没,其中中报业绩较差的题材股跌幅最深,另外券商股整体破位下跌,表明投资者对后市信心不足。5日晚公布非对称降息将有利于地产保险板块,同时对高负债的电力、有色等行业也构成实质利好。

  3、投资要点

  1)降息的累加效应会出现。央行于7月6日起再度下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。与此同时,金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。

  (1)本次调息与6月份一样,都属于非对称调整,值得注意的是,贷款利率下幅比例扩大到0.7,上次为0.8。毫无疑问,调息在鼓励企业及居民的中长期贷款,将银行的利润转移到实体,稳增长的信号很明显,保刚需的意图也很明显。

  (2)虽然政策信息仍显示要严控房地产市场,但政策都已经放松了,市场的预期不可能与政策基调一直,预期放松是必然。房地产股的估值修复行情还会继续。

  (3)对于本次降息,市场反应比较平淡,大多数人的观点仍倾向于因为经济差,所以要调息,但是从经济循环周期看,衰退总有结束的那一天,市场绝对不会在经济底已经出现后才作出反应。事实上,股市是个预期的市场,在降息政策累加之后,实体经济会逐渐恢复,因此,市场底一定在经济底出现前,我们之前也判断,政策底、市场底、经济底将依次出现,而7月份将是三底共振的时间窗口。

  (4)无解的经济模式不代表市场没有热点。投资者对于股市看谈的原因看不到经济转型的出路,大多数人将问题的根源归结为产能过剩。有观点认为只有改革全力推进,经济转型才有解。这些都是将长期问题短期化处理,中国投资拉动经济持续了30年,不可能通过2、3年的时间就完成转型。或许因为我们大多数人缺乏大智慧(加入自选股,参加模拟炒股),但不代表整个社会找不到转型的出路。事实上,十二五规划已经在这方面作出了表率,城镇化与户籍 制度改革都是破解转型的主要出路。二级市场上,以节能环保为代表的新兴产业早已出现三底共振,在这样一个结构性行情中,其实市场热点已体现在价值+成长、新兴+成长这样的主线上来。我们必须意识到,市场系统性的机会出现,是以结构性机会为前奏的,因此,不认真把握机构性机会,很难想象就一定能把握好未来的系统性机会。

  2)大盘底部轮廓将逐渐形成。之前我们分析指出,大盘在时间、空间等诸多条件上都具备了见底筑底的条件,而要真正形成底部,就需要放量上涨脱离,如何脱离底部?目前看政策利好的刺激很关键。本次降息之后,我们判断年内还有1-2次降息,存准率还有2-3次下降可能,下半年行情要好于上半年,从空间上看,目前大盘筑底的轮廓逐渐清晰。建议以积极策略应对,精选个股,波段操作。

飞讯财经手声明:网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。