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2012年计算机行业中期策略:行业不热 个股精彩

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2012-07-06 10:15:39
           报告要点
       宏观经济持续下行,软件行业滞后影响开始显现
       伴随着宏观经济的持续探底,软件行业增速下行或将贯穿全年,就计算机板块整体而言,下半年仍难有突出表现。但从板块估值水平来看,目前已下降至近年来的最低点,仅为30 倍左右(TTM,整体法),预计未来继续下行空间有限,明显跑输大盘的概率也不大。
       科技股的魅力:弱市中仍不乏精彩个股
       从历史数据来看,在经受金融危机影响的2009 年,计算机行业景气度下降至谷底,但仍有近20%的公司业绩增速超过40%。这足以说明,在行业整体表现下滑的情况下,板块中仍不乏高增长个股。探寻其高增长的原因,主要包括两点:第一,个股所在细分领域在政策推动下迎来IT 投资热潮;第二,产业发展的必然趋势促使其景气度脱离了当时宏观经济周期的束缚。
      而从2012 年一季报来看,行业整体业绩表现与2009 年十分相似。因此,我们认为:2012 下半年,行业或许不热,但仍有个股精彩!并且,我们将“紧切政策脉搏”与“把握产业趋势”作为2012 下半年精选个股的主要策略。
       “紧切政策脉搏”、“把握产业趋势”,精选高增长个股
       从政策方面来看,我们认为,目前有五大细分领域有望充分受益于政策支持,从而实现高增长,具体包括:证券行业IT 投资(证监会拟出11 条措施,支持券商创新,带动IT 建设刚性需求)、矿山安监(“六大系统”强制安装政策、煤矿整合、煤层气开采力度加大)、电子取证(基层公检法司中央转移支付大幅增加,电子证据入法)、医疗信息化(《卫生信息化“十二五”规划》,《基层医疗卫生机构管理信息系统建设项目指导意见》,中央直接投资上百亿元)、铁路信息化(高铁投资重启,2012 年铁路通车里程为2011 年3 倍)。
       而从产业趋势方面来看,我们看好ERP 和纸币清分机两大领域,并认为:国内ERP 行业正面临黄金发展期,且云计算将开启其新的发展阶段;央行加强纸币流通管理,国产纸清分机加速实现进口替代,本土清分机龙头厂商将迎来高增长。
       重点推荐公司
       我们重点推荐:用友软件(加入自选股,参加模拟炒股)、恒生电子(加入自选股,参加模拟炒股)、新北洋(加入自选股,参加模拟炒股)、梅安森(加入自选股,参加模拟炒股)、聚龙股份(加入自选股,参加模拟炒股)、美亚柏科(加入自选股,参加模拟炒股)、辉煌科技(加入自选股,参加模拟炒股)、卫宁软件(加入自选股,参加模拟炒股),建议投资者予以关注。
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