您所在的位置:首页 > 个股点睛 > 正文

红日药业(300026)2012中报预增简评:生如夏花

  1. 收藏 |
  2. 复制网址 |
2012-07-06 10:28:43
           公司公布中报业绩预告,大超预期公司预计2012年中期业绩同比大幅上升130%~160%,归母净利润9921.78万~11215.92万元。
      由于公司去年同期母公司所得税率为25%,而子公司康仁堂的股权仅为42%(目前为63.75%),扣除该部分影响,同比增速约为87%~111%。
       血必净爆发,增速超出常识判断
       作为拮抗炎性介质和内毒素的且副作用小的特殊中药注射剂品种,血必净具有相对广泛的应用领域。而临床上也越来越多地被西医所接受使用。而在适应领域拓展方面,许多权威专家的参与也为血必净的临床使用提供了绝佳的学术推广资源。而根据IMS样本医院增速过去三年逐年加快、公司渠道重整后库存重建的逻辑,以及草根调研情况,我们在市场上最早做出了血必净产品今年增速将超过40%的判断,全国药交会上也确有众多代理商关注该品种,但目前的增长速度仍旧大大打超出常识性认识!我们估算血必净单产品中期增速将达到120%甚至更多。仍旧坚持全年增速或可超过40%的判断。看好血必净未来科室拓展前景,同时,公司与越来越多的业内知名专家建立联系,对于公司产品的学术推广大有裨益。
       中药配方颗粒,与需求契合,市场才刚刚启动预计子公司康仁堂的净利润同比增速也继续加快,公司已经覆盖的北京和天津市场医院单产仍旧保持快速增长是业绩高增速的重要原因,正说明中药配方颗粒产品与市场各方需求的契合。康仁堂今年销售队伍建设大力加强,预计其增速仍旧可维持在较高水平,这也是处于成长期产品的主要特点。
      此项业务的未来增长将来自于北京市场医院单产的提高,天津新开发医院的增量需求,以及京津以外山东等地区的开发。今年京津以外的开发力度将大大加强,康仁堂今年销售人员或大幅扩充并主要投入京津外市场,为未来产品的持续放量奠定基础。预计300吨的新生产线将于下半年投产。
       盈利预测及评级
       业绩预告远超预期,我们将根据中报具体数据考虑盈利预测调整。暂维持盈利预测,未来三年EPS分别为0.84,1.05和1.33元。由于预告大大超出原预期,上调目标价至33.6元,买入。
飞讯财经手声明:网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。