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万科A(000002):销售持续回暖 推盘高峰期将至 "买入"

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2012-07-06 17:50:09
    

  2012 年6 月公司实现销售面积122.4 万平方米,销售金额133.2 亿元,比2011年同期分别增加9%和1%,销售均价为10882 元,同比下降7%,环比上升4%。

  今年上半年,公司累计实现销售面积602.5 万平方米,销售金额625.4 亿元,同比分别增长7%和下降5%。6 月新增项目储备5 个,土地权益面积共计43.8万平米,共需支付地价款21.0 亿。

  6 月销售面积和金额分别为122.4 万方和133.2 亿,同比分别增加9%和1%,高于我们的预期,主要是由于销售情况较好,使推盘量高于预期,认购率也略有回升。6 月销售面积和金额分别为122.4 万方和107.2 亿,同比分别增加9%和1%,高于我们月初预期的90 亿。销售超预期除与上月遗留的已认购未签约金额相对偏高外,公司推盘较多和销售率提升也是主要原因。公司6 月推盘量约为100 亿,高于计划的80-90 亿,销售情况理想是导致实际推盘量的增加的重要原因。公司6 月的新盘认购率持续回升,已达到了60%以上的水平,从目前的情况看,回暖的趋势在下半年将得以延续,刚性需求的持续释放,以及中高端市场的复苏,都将推动销售持续向好。

  下半年将进入推盘高峰期,七八月淡季不淡,上调全年销售预测至 1400 亿。

  下半年,公司将进入推盘高峰期,预计7、8 月销售额会达到120 亿左右,从而看到淡季不淡的情况,而9 月之后随着传统旺季到来,销售还将继续增加。

  由于下半年可推货量较多,而二季度以来销售回暖的态势仍将持续,我们从万科原有全年1300 亿销售额的预测上调至1400 亿。

  继续维持谨慎的拿地态度,新增项目储备5 个,权益地价款仅21 亿。万科6月新增项目储备5 个,权益建筑面积共43.8 万方,楼面地价都不高,平均仅 1041 元/平,总权益地价款21 亿,同比下降了55%。由于目前土地市场调整并不充分,库存仍然,未来万科将继续维持谨慎的拿地策略。

  销售回暖,业绩锁定度高,行业配置优选标的,维持买入评级。目前市场继续回暖,公司销售率也有所回升,加之下半年将有更多楼盘推出,业绩锁定度高,公司龙头优势显著,维持12-14 年EPS 分别为1.10/1.37/1.81 元的预测,对应PE 为8X/7X/5X,维持"买入"评级。

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