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有色行业 关注金属需求边际改善

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2012-07-08 23:13:20
         我们维持年度策略中对于基本金属价格前低后高的判断,投资者可密切关注下半年在我国金属需求实质性边际改善的前提下,基本金属价格恢复性上涨带来的投资机会,建议关注供需失衡、产能收缩、成本支撑三类投资主线。
金属弱势格局下风险偏好提升推动上半年有色金属行业指数上涨。2012年上半年,有色金属价格短暂回升后,受美元被动走强压制,金属价格继续弱势震荡格局。在基本金属价格弱势整理过程中,由于放松预期带来的市场风险偏好提升推动有色金属行业指数上行。在板块和个股上,价格下行压力使得资金倾向于青睐业绩确定性成长的小金属、磁性板块及个股。
我们维持年度策略对于基本金属价格前低后高的判断,建议关注基本金属需求边际改善带来的投资机会。随着欧债危机反复波动进入新一阶段平稳期,在我国金属需求实质性边际改善的前提下,下半年基本金属价格有望出现恢复性上涨。价格震荡上行过程中建议遵循三条主线:其一为供需平衡紧张的铜、锡品种;其二为铅酸蓄电池环保整治与重金属污染防治引起的产能收缩,以及金属价格跌破冶炼成本线的铅金属;其三为金属价格长期跌破成本线、有望获得政府电价补贴的铝金属。
通胀预期弱化或成黄金价格向下调整触发因素。避险需求与通胀预期是黄金价格主要支撑基础,美国核心CPI构成的原油价格的回落,对于未来通胀预期形成压制。黄金与原油价格比值19.36,逼近历史高位。通胀预期回落将对高企的黄金价格形成向下调整需求,注意规避价格调整带来的风险。
小金属大幅上涨,板块风险骤增,精选个股或成主流。在小金属价格出现调整的背景下,相关板块的上市公司股价出现大幅上涨的背离现象,板块上涨透支了上市公司未来业绩高成长性,使得板块的投资风险骤增。建议关注业绩确定成长、产能释放的云南锗业(加入自选股,参加模拟炒股),业绩高成长、股价表现滞后的正海磁材(加入自选股,参加模拟炒股),海外矿山复产、资源注入预期强烈的东方锆业(加入自选股,参加模拟炒股)。
我们给予行业2012年“强于大市”评级,板块机会方面,我们认为基本金属黄金、小金属磁性材料板块。个股方面,云南铜业(加入自选股,参加模拟炒股)、焦作万方(加入自选股,参加模拟炒股)、株冶集团(加入自选股,参加模拟炒股)、利源铝业(加入自选股,参加模拟炒股)、辰州矿业(加入自选股,参加模拟炒股)、正海磁材(加入自选股,参加模拟炒股)、东方锆业(加入自选股,参加模拟炒股)、云南锗业(加入自选股,参加模拟炒股)值得关注。
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