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通信动态跟踪:TMT行业2012年中报前瞻

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2012-07-09 08:24:14
           投资要点
       通信:今年无线市场预期将有显著增长, TD五期有望于8月份结束。六期招标将于4季度启动,预计规模是五期的2.4倍。联通W网扩容招标基本结束,预计采购金额在60-70亿元。光通信:接入网高位维持且入户投资增量需求明确,而传输网增速相对确定。从今年情况来看光通信增长确定但难超预期;网优:上半年整体行业需求仍未出现好转迹象,预计在TD六期等因素的逐步推动下有望出现机会。
      ?电子:上半年从终端出货看,以手机为例,欧洲经济不景气导致需求下滑国产智能机上半年出货量低于年初预期,我们预计上半年全球手机出货量同比增长仅为0-10%左右。另一方面苹果表现良好,我们预计iPhone系列出货量上半年同比增长70%以上,iPad同比增长100%以上。上半年的行业景气呈现两极分化,强周期板块(如PCB、集成电路、被动元件、分立器件等)业绩一般。而苹果产业链以及触摸屏板块、连接器板块的中报业绩预计较好。
       计算机:作为后周期行业,营收增速受宏观经济增速下滑影响,且上半年是行业淡季,因此上半年营收增速同比会有所下降;人工费用虽然增速放缓,但仍然继续保持上升趋势,因此上半年板块的盈利增速预计也会较去年差。
       互联网及新媒体:IPTV行业政策进一步明确。广电总局近期下发的43号文件明确了全国IPTV二级播控平台架构以及内容服务、信号传输的职能划分,将有利于IPTV在三网融合第二批试点城市的拓展。上半年IPTV用户稳步增长,但是受到了播控平台切换和季节性因素的负面影响。我们依然看好IPTV全年用户增速和高清化升级,预计年底用户规模有望迈过2000万门槛。CDN行业上半年受益于“宽带中国”等利好因素刺激,取得较快增长。商蓝汛和网宿1季度均同比增长均超过35%。维持行业全年40%以上增长的判断。
       覆盖公司中报EPS同比增速预测
       光迅科技(加入自选股,参加模拟炒股)(002281,买入)-10%~0%;烽火通信(加入自选股,参加模拟炒股)(600498,买入)40%;中天科技(加入自选股,参加模拟炒股)(600522,增持)5%;日海通讯(加入自选股,参加模拟炒股)(002313,买入) 50%;海能达(加入自选股,参加模拟炒股)(002583,买入)-60%;华星创业(加入自选股,参加模拟炒股)(300025,买入) 3%;三维通信(加入自选股,参加模拟炒股)(002115,增持) 0%;神州泰岳(加入自选股,参加模拟炒股)(300002,买入) 5%~10%;中国联通(加入自选股,参加模拟炒股)(600050,买入) 18%;焦点科技(加入自选股,参加模拟炒股)(002315,买入)-30%~0%;中兴通讯(加入自选股,参加模拟炒股)(000063,买入) 10%;百视通(600637,买入) 0.21-0.23元(无同比数据);网宿科技(加入自选股,参加模拟炒股)(300017,买入) 70%~80%;恒生电子(加入自选股,参加模拟炒股)(600570,买入) 0%~10%;新国都(加入自选股,参加模拟炒股)(300130,买入) 10%~20%;航天信息(加入自选股,参加模拟炒股)(600271,买入) 10%~20%;科大讯飞(加入自选股,参加模拟炒股)(002230,买入) 40%~50%;长盈精密(加入自选股,参加模拟炒股)(300115,买入) 30%~40%;拓尔思(加入自选股,参加模拟炒股)(300229,买入) >40%;大华股份(加入自选股,参加模拟炒股)(002236,买入) 60%~70%;东信和平(加入自选股,参加模拟炒股)(002017,买入)-15%~-10%;上海新阳(加入自选股,参加模拟炒股)(300236,买入) 0%~20%;安洁科技(加入自选股,参加模拟炒股)(002635,买入) 50%~70%;德赛电池(加入自选股,参加模拟炒股)(000049,增持) 40%~50%; 鸿利光电(加入自选股,参加模拟炒股)(300219,买入) -10%~10%;东山精密(加入自选股,参加模拟炒股)(002384,买入) -50%~-20%;兆驰股份(加入自选股,参加模拟炒股)(002429,买入) 40%~70%。
       风险提示:资本开支不达预期、终端需求下滑、客户集中度高等。
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