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11月零售行业数据点评:消费回升 业绩反弹

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2012-12-20 08:58:39
           11月份商务部重点零售企业零售额同比增长8.8%。11月份,商务部监测的重点零售企业销售同比增长8.8%,比 10月份快了0.3%。限额以上企业同比增长15.1% ,大中型零售企业销售基本企稳。分商品看,服装、鞋帽以及针纺织类商品销售额同比分别增长11.2% 、12.8% 和12.7% ,化妆品、金银珠宝、体育教育类商品销售额同比分别增长12.5% 、13.8% 和5.3%,纺织品和金银珠宝的增长较为明显。
       11月份社零总额同比增长14.9% ,回升迹象明显。11月份,社会消费品零售总额实现18477 亿元,同比增长 14.9% ,比 10月份、9 月份分别加快0.4 和0.7 个百分点,为今年以来最高增速。1-11 月累计实现社会消费品零售总额186833 亿元,同比增长14.2% 。8 月份以来社零总额呈现企稳回升态势,我们在9 月的报告中提到,上半年应该是行业增长的低点,四季度随着经济企稳,通胀回升,行业景气将会反弹。11月的数据表明消费已经企稳回升,反弹将进一步延续,预计全年增速大概在14.3% 。
       估值见底、盈利回升及产业资本增持推动反弹行情:当前行业估值已经基本见底,随着通胀底部回升,企业盈利将会有所改善,盈利回升有助于行业估值修复。产业资本开始大幅增持,茂业增持大商,汉商被卓尔举牌,新光入股中百,欧亚、文峰董事长增持公司股票,永辉张氏兄弟增持等等,都表明行业价值被低估。无论是从财务投资的角度,还是从价值投资的角度,许多零售企业股价已极具吸引力。
       通胀是情敌,CPI 定买卖。通胀与零售行业互为“情敌关系”,从历史上看,当通胀较低和温和上行时,是配置零售股最佳时机。当前通胀已经见底回升,行业迎来配置机会,建议强烈关注。
      
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