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电子板块春季行情或提前(受益股)

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2012-12-20 14:32:22
    

  申银万国:心态回升,电子板块春季行情可能提前(荐股)

  全球电子需求略显起色,中国电子消费有所改善。10 月全球半导体产品出货额248.7 亿美元,相比2011 年10月全球半导体产品出货额235.0 亿美元,同比上升5.8%。美国电子产品消费总额10 月同比下滑4.2%、中国电子产品消费总额10 月同比上升20.0%。

  11 月台湾电子公司中游表现较好。11 月台湾电子产业总体营收同比上升6.36%,环比增速方面,上游-4.30%,中游15.06%,下游-1.69%。具体而言,11 月销售同比增长超过10%的有光学镜片(69.1%)、STN 面板(18.6%)、EMS(16.4%)、连接组件(23.0%)和IC-代工(21.7%),下滑超过10%的领域主要有通讯设备(-10.0%)、消费电子(-10.5%)、显示器(-37.5%)、太阳能(-19.9%)、数字相机(-21.8%)、手机制造(-24.6%)和IC-制造(-14.3%)。

  电子行业 11 月相对收益为-6.2%,累计超额收益-3.2%。11 月电子板块跌幅为14.1%,12 年以来累计跌幅13.8%。在申万23 个一级行业中11 月电子相对收益排名倒数第二,走势很弱。十一月电子指数持续走弱,一方面是由于受大盘的整体影响,另一方面也与创业板进入解禁期,整体估值备受压力有关。而十二月以来,指数开始反弹,我们认为主要是源于前期的超跌因素,基本面情况并没有变化。

  心态回升,春季行情可能提前。正如我们上期报告中表述的状况,近期苹果、三星、华为、中兴产业链公司订单状况良好,终端销售逐渐拉升,消费进入旺季。此前由于大盘一路走低,市场过于情绪悲观,随着大盘表现的企稳,投资者对于电子行业投资的心态已经开始回升,部分超跌品种开始反弹。

  关注一季报同比高增长和春季躁动机会,建议配置一季报业绩确定高的投资标的。随着大盘企稳,市场情绪好转,我们认为春季投资行情可能提前启动,建议投资者近期关注估值切换、一季报同比高成长、春季主题投资机会,可重点配置一季度业绩确定性高的投资标的。

  投资组合:长盈精密(加入自选股,参加模拟炒股)、安洁科技(加入自选股,参加模拟炒股)、欣旺达(加入自选股,参加模拟炒股)、歌尔声学(加入自选股,参加模拟炒股)、京东方A、瑞丰光电(加入自选股,参加模拟炒股)、阳光照明(加入自选股,参加模拟炒股)、勤上光电(加入自选股,参加模拟炒股)。长盈精密(加入自选股,参加模拟炒股)(受益于移动电子产品外观金属化趋势与智能手机需求爆发增长,2012 年收益产品升级与客户结构升级两条路线,业绩高速增长)、安洁科技(加入自选股,参加模拟炒股)(国内功能性器件龙头,受益新iPad、Ultrabook 趋势显著,出货量与单台产品价值贡献同步大幅提升,12 年业绩弹性大)、欣旺达(加入自选股,参加模拟炒股)(受益于新增产能释放与平板电脑客户订单释放)、歌尔声学(加入自选股,参加模拟炒股)(受益国际大客户高品质耳机订单)、京东方A(受惠于电视大屏化和小尺寸需求快速增长)、瑞丰光电(加入自选股,参加模拟炒股)(成功实施大客户战略的专业封装厂,将持续高速增长)、阳光照明(加入自选股,参加模拟炒股)(具有代工渠道和行业应用的渠道优势,可望受益于份额向大厂集中的趋势)、勤上光电(加入自选股,参加模拟炒股)(国内LED 路灯龙头,受益LED 路灯行业需求快速启动,2013年业务极具弹性)。(申银万国证券研究所)

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