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周五板块展望:重点布局十大板块优质股(荐股)

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2012-12-20 16:28:25
    

 有色金属行业供给收缩孕育新机会(荐股)

  投资要点

  部分供应收缩小金属品种已蓄积反弹动能。从历史上来看,各小金属品种价格变动的步调迥异,无统一趋势可循,需要自下而上的寻找机会,预计小金属 整体需求端较难有起色,但小金属品种价格在深幅调整后,部分主动降低供应量的行业有望迎来快速反弹,首先稀土供应端开始停产保价,预期2013 年初价格具备较强向上动力,2014 年有望迎来供需平衡;其次,2012 年钨精矿产量已主动收缩,协会也已给出价格上涨指引,预计价格将继续攀升;第三,锗金属2012 年出现供应不足,涨价或能持续,建议高度关注稀土、钨、锗三个品种。

  黄金板块仍是防守第一选择。从各国央行的利率指引来看,全球宽松氛围在2013 年内不会发生变化,黄金价格仍受实际利率预期支撑,黄金价格具备较高安全边际;另外,黄金板块盈利增速较稳定且位居首位,比较优势明显;第三,海内外黄金估值已基本接轨,估值下移压力已缓解。总体来看,我们认为黄金仍可作为2013 年有色金属各板块中防守第一选择。

  基本金属供应难约束,需求乏力。行业产成品库存压力仍未完全释放,且2004 年以来持续高位的投资增速致产能释放来临,供应端的压力难以缓解,而整体需求仍旧萎靡,维有铅酸电池产量、电网投资增速预期尚可,整体来看,预计基本金属 2013 年难出现整体性机会,其中铅、锡供需状况相对较优,建议关注。另外,精深铝加工代表铝业发展未来,可精选质地优异、产品独特的铝加工公司。

  投资策略与建议:

  部分供应收缩的小金属品种蓄积了反弹动能,我们看好稀土、钨、锗三个品种,建议关注包钢稀土(加入自选股,参加模拟炒股)(600111)(600111,未评级)、厦门钨业(加入自选股,参加模拟炒股)(600549)(600549,未评级)、云南锗业(加入自选股,参加模拟炒股)(002428)(002428,买入) 等相关上市公司;

  黄金板块可作为防守第一选择,我们认为黄金价格有支撑,盈利增速相对最优,且估值与国外基本接轨,推荐山东黄金(加入自选股,参加模拟炒股)(600547)(600547,买入)、中金黄金(加入自选股,参加模拟炒股)(600489)(600489,买入)、辰州矿业(加入自选股,参加模拟炒股)(002155)(002155,增持);

  由于基本金属供应难以约束,需求乏力的大背景下,预计难有整体性机会,建议关注供需相对更优的中金岭南(加入自选股,参加模拟炒股)(000060)(000060,增持)、锡业股份(加入自选股,参加模拟炒股)(000960)(000960,未评级)及深耕铝加工的利源铝业(加入自选股,参加模拟炒股)(002501)(002501,增持) 。

  风险提示

  1. 小金属价格反弹受到需求压制,反弹高度低于预期;

  2. 美国经济出现超预期增长,量化宽松氛围不在;

  3. 基本金属价格在供需失衡中快速下跌,相关公司盈利水平继续大幅下滑。(东方证券研究所)

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